投資者維權(quán)教育普法宣傳
加強投資者維權(quán)教育，學(xué)習(xí)維權(quán)救濟法律知識
隨著金融市場的日益成熟，投資者權(quán)益保護成為了我們共同關(guān)注的話題。在這片機遇和風(fēng)險并存的資本市場中，依法行使自身權(quán)利，是每位投資者必備的技能。
為深入貫徹落實黨的二十屆三中全會精神，扎實推動新“國九條”落實落地，引導(dǎo)廣大投資者通過法律渠道積極維護自身權(quán)益。我們特別聚焦于加強投資者維權(quán)教育，向廣大投資者及社會公眾普及維權(quán)救濟法律知識。今天，我們將一起學(xué)習(xí)投資者民事賠償糾紛相關(guān)法律知識和投資者維權(quán)救濟典型案例，了解如何理性維護自身合法權(quán)益。
維權(quán)途徑介紹
一、根據(jù)維權(quán)的便捷程度，以及付出成本的高低程度將維權(quán)的途徑分為：協(xié)商、投訴舉報、調(diào)解、仲裁和訴訟這五種。
1、什么是協(xié)商，協(xié)商有什么特點?協(xié)商是指投資者在遭遇侵權(quán)后，直接和包括掛牌公司、中介機構(gòu)和其他投資人等可能的侵權(quán)主體就與爭議有關(guān)的問題進行溝通，并在自愿、互諒的基礎(chǔ)上，通過直接對話分清責(zé)任，謀求一致，使糾紛得以解決的途徑。
2、什么是調(diào)解，調(diào)解有什么特點?調(diào)解就是投資者將爭議提交給相關(guān)機構(gòu)，由相關(guān)機構(gòu)幫助雙方自愿達成和解，通過協(xié)議解決糾紛的途徑。一般情況下，調(diào)解可以在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、證券業(yè)協(xié)會、證監(jiān)會、或雙方認可的其他主體主持下進行。
3、什么是仲裁?仲裁是指爭議雙方在爭議發(fā)生之前，或者在爭議發(fā)生之后達成協(xié)議，將爭議自愿地交由非司法機構(gòu)的仲裁員組成的仲裁庭進行裁判，并受該裁判約束的一種爭議解決方式。仲裁活動和法院的審判活動一樣，關(guān)乎當事人的實體權(quán)益，是解決民事爭議的方式之一。例如，投資者與券商簽訂的股權(quán)委托買賣協(xié)議中，在“爭議解決的方式”上就可以選擇仲裁解決方法。投資者選擇仲裁作為解決爭議的手段時，需要注意，在約定時就要選定明確的仲裁機構(gòu)，否則仲裁機構(gòu)不明確，可能導(dǎo)致仲裁條款無效。我國各地的仲裁委員會均能受理投資者的仲裁申請。
4、什么是訴訟?如果爭議雙方無法通過協(xié)商或調(diào)解達成一致，又沒有訂立仲裁條款，投資者可以向有管轄權(quán)的法院提起訴訟，尋求司法上的救濟，請求國家司法機關(guān)保護自己的合法利益。相較于協(xié)商、調(diào)解、仲裁等方式，訴訟判決的權(quán)威性和強制力最強，但訴訟有特定的程序限制,投資者可能需要付出漫長的時間和大量的精力，還要支付訴訟過程中發(fā)生的費用，并且勝負結(jié)果尚難以預(yù)料。因此，訴訟是各種維權(quán)途徑中投資者成本負擔(dān)較大的一種。
5、投訴舉報的途徑有哪些?如果掛牌公司的投資者認為自己的合法權(quán)益受到侵犯，且無法通過與對方協(xié)商調(diào)解的方式維權(quán);或者投資者認為對方的行為已經(jīng)侵犯到了更廣大投資者群體的利益和社會公益，可以向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)或者證監(jiān)會及其派出機構(gòu)等具有監(jiān)管職能的部門和單位進行舉報。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)設(shè)有專職人員接受投資者的投訴舉報。除向證券監(jiān)管機關(guān)投訴舉報外，投資者根據(jù)違法違規(guī)行為的性質(zhì)，還可以向工商行政管理機關(guān)、公安機關(guān)或檢察機關(guān)舉報，檢舉揭發(fā)各種證券市場的違法違規(guī)行為，以便更好的維護自身和其他投資者的合法權(quán)益。在向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進行投訴舉報時，提醒投資者注意的是，投資者應(yīng)當以書面的形式提供相關(guān)聯(lián)系方式及受到侵害的線索，以便于我們的工作人員及時進行查證和回復(fù)。如果投資者提供的線索不足或無法進行聯(lián)系，投訴舉報將無法得到有效地處理。
6、投資者遭遇侵權(quán)后，可以求助于哪些維權(quán)機構(gòu)?維權(quán)機構(gòu)按照法律性質(zhì)的分類可以分為三類:一是司法機關(guān)，二是行政機關(guān)，三是行業(yè)自律協(xié)會等非政府機構(gòu)。
投資者民事賠償糾紛相關(guān)法律知識
一、調(diào)解
《中華人民共和國證券法》
第九十四條 投資者與發(fā)行人、證券公司等發(fā)生糾紛的，雙方可以向投資者保護機構(gòu)申請調(diào)解。普通投資者與證券公司發(fā)生證券業(yè)務(wù)糾紛，普通投資者提出調(diào)解請求的，證券公司不得拒絕。
《中華人民共和國證券投資基金法》
第一百一十一條 基金行業(yè)協(xié)會履行下列職責(zé)：（六）對會員之間、會員與客戶之間發(fā)生的基金業(yè)務(wù)糾紛進行調(diào)解。
《中國證券業(yè)協(xié)會證券糾紛調(diào)解規(guī)則》
第四條調(diào)解申請可由當事人單方或共同向調(diào)解中心提出。
第五條當事人可以通過協(xié)會網(wǎng)站在線申請平臺或通過電話、郵寄、傳真、電子郵件等調(diào)解中心認可的方式提出調(diào)解申請。
《中國證券投資基金業(yè)協(xié)會投資基金糾紛調(diào)解規(guī)則》
第九條 基金業(yè)協(xié)會調(diào)解事項受理范圍包括基金業(yè)協(xié)會自律管理對象與投資者之間以及自律管理對象之間在基金投資活動或者接受相關(guān)服務(wù)等過程中產(chǎn)生的民事糾紛。
二、仲裁
《中華人民共和國仲裁法》
第二條 平等主體的公民、法人和其他組織之間發(fā)生的合同糾紛和其他財產(chǎn)權(quán)益糾紛，可以仲裁。
第二十二條當事人申請仲裁，應(yīng)當向仲裁委員會遞交仲裁協(xié)議、仲裁申請書及副本。
三、訴訟
《中華人民共和國證券法》
第九十四條第二款 投資者保護機構(gòu)對損害投資者利益的行為，可以依法支持投資者向人民法院提起訴訟。
第九十五條 投資者提起虛假陳述等證券民事賠償訴訟時，訴訟標的是同一種類，且當事人一方人數(shù)眾多的，可以依法推選代表人進行訴訟。
對按照前款規(guī)定提起的訴訟，可能存在有相同訴訟請求的其他眾多投資者的，人民法院可以發(fā)出公告，說明該訴訟請求的案件情況，通知投資者在一定期間向人民法院登記。人民法院作出的判決、裁定，對參加登記的投資者發(fā)生效力。
投資者保護機構(gòu)受五十名以上投資者委托，可以作為代表人參加訴訟，并為經(jīng)證券登記結(jié)算機構(gòu)確認的權(quán)利人依照前款規(guī)定向人民法院登記，但投資者明確表示不愿意參加該訴訟的除外。
《中華人民共和國證券投資基金法》
第四十六條 基金份額持有人享有下列權(quán)利：（六）對基金管理人、基金托管人、基金服務(wù)機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟。
《私募投資基金監(jiān)督管理條例》
第十一條 私募基金管理人應(yīng)當履行下列職責(zé)：以非公開方式募集資金設(shè)立投資基金的，私募基金管理人還應(yīng)當以自己的名義，為私募基金財產(chǎn)利益行使訴訟權(quán)利或者實施其他法律行為。
《中華人民共和國民事訴訟法》
第三條 人民法院受理公民之間、法人之間、其他組織之間以及他們相互之間因財產(chǎn)關(guān)系和人身關(guān)系提起的民事訴訟。
第二十二條對公民提起的民事訴訟，由被告住所地人民法院管轄；被告住所地與經(jīng)常居住地不一致的，由經(jīng)常居住地人民法院管轄。對法人或者其他組織提起的民事訴訟，由被告住所地人民法院管轄。同一訴訟的幾個被告住所地、經(jīng)常居住地在兩個以上人民法院轄區(qū)的，各該人民法院都有管轄權(quán)。
《最高人民法院關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》
第二條證券糾紛代表人訴訟案件，由省、自治區(qū)、直轄市人民政府所在的市、計劃單列市和經(jīng)濟特區(qū)中級人民法院或者專門人民法院管轄。對多個被告提起的訴訟，由發(fā)行人住所地有管轄權(quán)的中級人民法院或者專門人民法院管轄；對發(fā)行人以外的主體提起的訴訟，由被告住所地有管轄權(quán)的中級人民法院或者專門人民法院管轄。特別代表人訴訟案件，由涉訴證券集中交易的證券交易所、國務(wù)院批準的其他全國性證券交易場所所在地的中級人民法院或者專門人民法院管轄。
《最高人民法院關(guān)于審理證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》
這一規(guī)定為證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的審理提供了明確的指導(dǎo)。它詳細界定了虛假陳述的認定標準，包括虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏等不同情形。對于投資者而言，了解這些標準可以清晰地判斷自身是否遭遇了虛假陳述侵權(quán)。同時，規(guī)定中對賠償范圍、因果關(guān)系的認定等內(nèi)容，讓投資者在尋求賠償時有據(jù)可依。
1.虛假陳述的精準界定
從虛假記載來看，它明確了上市公司財務(wù)報表中虛報數(shù)據(jù)、虛構(gòu)交易等行為都屬于此類。比如，企業(yè)虛增營業(yè)收入，使得財務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)虛假繁榮，誤導(dǎo)投資者對公司價值的判斷。誤導(dǎo)性陳述方面，包括模糊重要信息、故意夸大前景等。例如，在公司公告中使用模糊語言描述重大投資項目，讓投資者無法準確評估風(fēng)險。重大遺漏則涉及隱瞞關(guān)鍵信息，像未披露重大訴訟、關(guān)聯(lián)交易等可能影響股價的事項。這些明確的界定，為投資者識別虛假陳述提供了清晰的參照。
2.賠償責(zé)任的合理劃分
在賠償方面，規(guī)定詳細考量了多方因素。對于發(fā)行人、上市公司等信息披露義務(wù)人，明確了其首要責(zé)任。若其故意或重大過失導(dǎo)致虛假陳述，需承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任。同時，對于其他責(zé)任人，如董監(jiān)高、保薦機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)等，根據(jù)其在虛假陳述中的過錯程度承擔(dān)按份或連帶責(zé)任。例如，保薦機構(gòu)未履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，對虛假信息審核不嚴，就要對投資者的損失承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任。賠償范圍的確定不僅包括投資者的直接損失，如因虛假陳述導(dǎo)致的買入或賣出證券的差價損失，還涵蓋了合理的傭金和印花稅等間接損失，充分保障了投資者的經(jīng)濟利益。
3.因果關(guān)系的科學(xué)認定
因果關(guān)系的認定是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。規(guī)定采用了科學(xué)合理的方法，區(qū)分了交易因果關(guān)系和損失因果關(guān)系。在交易因果關(guān)系中，如果投資者是基于虛假陳述而進行了證券買賣，這種因果關(guān)系就得以初步確立。而損失因果關(guān)系則進一步分析虛假陳述對股價波動的影響，以及這種波動與投資者損失之間的關(guān)聯(lián)。比如，若虛假陳述導(dǎo)致股價虛高，投資者在虛假陳述揭露后因股價下跌遭受損失，這種損失因果關(guān)系就可認定，為投資者索賠提供了有力依據(jù)。
投資者維權(quán)救濟典型案例
典型案例：鮮某操縱證券市場民事侵權(quán)賠償案
2022年10月，上海金融法院在審理13名原告投資者訴被告鮮某操縱證券市場民事侵權(quán)案件中，依據(jù)《證券法》確立的民事賠償優(yōu)先原則，對鮮某操縱證券市場刑事案件罰沒款作了相應(yīng)保全，優(yōu)先用于執(zhí)行民事判決確定的賠償責(zé)任。該案一審判決鮮某賠償投資者損失470余萬元，目前保全款項已執(zhí)行完畢，最大程度實現(xiàn)中小投資者權(quán)利救濟。本案成功實踐了《證券法》有關(guān)民事賠償優(yōu)先的規(guī)定，是全國首例落實民事賠償責(zé)任優(yōu)先的證券侵權(quán)案件，與上海證監(jiān)局行政監(jiān)管、司法機關(guān)刑事判決共同組成了對資本市場犯罪分子的立體化追責(zé)，對于構(gòu)建“大投保”“全鏈條”投資者保護格局，進一步保護投資者合法權(quán)益、提振投資者信心具有重要的標桿作用。
典型案例：當事人主動提起R上市公司虛假陳述糾紛調(diào)解案
2023年，中證資本市場法律服務(wù)中心（以下簡稱中證法律服務(wù)中心）陸續(xù)受理了3批次共121名投資者與R上市公司之間的證券虛假陳述糾紛。因該上市公司于一審民事判決書作出前變更了注冊地址，有關(guān)管轄法院亦相應(yīng)變更，而示范判決于之后生效。為避免管轄法院變更導(dǎo)致的裁判結(jié)果不確定性，降低訴訟成本，雙方當事人基于與中證法律服務(wù)中心過往合作經(jīng)驗，共同選擇向中證法律服務(wù)中心申請調(diào)解。經(jīng)調(diào)解，雙方達成調(diào)解方案，同意參照示范判決，由R上市公司就投資者的損失承擔(dān)40%的賠償責(zé)任，調(diào)解金額總計280余萬元。本案是首起由糾紛當事人主動提起申請啟動調(diào)解的證券虛假陳述糾紛，是傳統(tǒng)意義上的“示范判決+專業(yè)調(diào)解”機制的延伸，體現(xiàn)了調(diào)解這一糾紛多元化解方式越來越被投資者與市場主體各方所接受，調(diào)解組織在證券虛假陳述糾紛化解領(lǐng)域的公信力、權(quán)威性在不斷提升。
中國證監(jiān)會投資者維權(quán)渠道
（一）信訪渠道介紹
1、定位根據(jù)《信訪條例》，信訪是對證監(jiān)會及其工作人員職務(wù)行為反映情況，提出建議、意見或者投訴請求。
2、聯(lián)系方式
信訪電話010-66210166 662101822
通信地址北京市西城區(qū)金融大街19號富凱大廈中國證監(jiān)會辦公廳信訪辦公室郵編1000333
3、接待地點和時間北京市西城區(qū)太平橋大街107 工作日：08:30-11:00 13:30-16:30
4、相關(guān)說明舉報市場主體違法違規(guī)行為不屬于信訪事項，不適用《信訪條例》的相關(guān)規(guī)定，建議通過舉報渠道反映。屬于中國證監(jiān)會派出機構(gòu)、會管單位職責(zé)范圍的信訪事項，建議直接向相關(guān)派出機構(gòu)、會管單位反映。
（二）證券期貨違法違規(guī)行為舉報中心
1、按照《證券期貨違法違規(guī)行為舉報工作暫行規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2020〕7號）處理舉報接收、提請調(diào)查、獎勵等工作。
2、定位擴大案件線索來源，加大對證券期貨違法違規(guī)行為的打擊力度。
3、聯(lián)系方式網(wǎng)絡(luò)舉報網(wǎng)址http://neris.csrc.gov.cn/jubaozhongxin/信函舉報郵寄地址北京市西城區(qū)金融大街19號富凱大廈中國證監(jiān)會證券期貨違法違規(guī)行為舉報中心郵編：1000333、
（三）“12386”中國證監(jiān)會服務(wù)熱線
1、定位“12386”中國證監(jiān)會服務(wù)熱線是中國證監(jiān)會建立的接收證券期貨市場投資者訴求的公益服務(wù)渠道
2、接收訴求范圍根據(jù)《關(guān)于“12386”中國證監(jiān)會服務(wù)熱線運行有關(guān)事項的公告》（證監(jiān)會公告〔2018〕32號），“12386”熱線接收投資者的民事糾紛投訴、咨詢、意見建議，不接收信訪、舉報。
3、聯(lián)系方式“12386”熱線電話；證監(jiān)會網(wǎng)站（www.csrc.gov.cn）“我要留言”、“給主席寫信”欄目以及中國證券投資者保護基金有限責(zé)任公司網(wǎng)站（www.sipf.com.cn）“12386投資者熱線”欄目。
12386服務(wù)平臺是投資者的貼心伙伴，作為接收投資者訴求的渠道，為投資者提供服務(wù)，投資者也應(yīng)依法依規(guī)使用12386服務(wù)平臺，維護自己的合法權(quán)益，共同促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展。
廣大投資者應(yīng)當積極了解投資者維權(quán)救濟法律渠道，樹立依法維權(quán)理念，積極維護自身權(quán)益，攜手推動整個資本市場向著更加規(guī)范和健康的方向發(fā)展。讓我們共同努力，為打造一個公平、透明、有序的投資環(huán)境貢獻自己的力量，朝著我國金融市場更加穩(wěn)定繁榮的美好明天不斷邁進。